時間進入12月，平靜的房企融資市場再泛漣漪。

12月10日，龍湖控股集團有限公司發布公告，公司間接附屬公司重慶龍湖企業拓展有限公司已于2021年12月7日及8日公開發行2021年度第一期中期票據，規模為人民幣10億元。

根據公告，該筆票據票面利率為3.7%，為十五年期，發行人在第三年末 、第六年末、第九年末、第十二年末有權調整票面利率，投資者有權回售債券。根據此前公告內容，龍湖集團2021年度第一期中期票據的票面利率詢價區間為3.20% -4.20%。

在龍湖之外，近期部分規模性房企的境內融資也得到實質進展，根據中國銀行間市場交易商協會非金融企業債務融資工具注冊信息系統顯示，12月1日，碧桂園注冊金額50億元中期票據進入“預評中”環節。此外，此前招商蛇口(行情001979,診股)、金地等房企的ABS產品也在交易所獲批發行。

在這背后，是政策端近期釋放更加積極的信號。12月6日，中央政治局會議就明確提出，“要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性循環。”同日，央行宣布下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，預計釋放長期資金約1.2萬億元。

對此，摩根士丹利發布報告稱，預計內地將有更多逆周期措施出臺，支持房地產市場逐步恢復，并在明年迎來拐點，明年下半年重拾增長。內房股首選華潤置地、龍湖集團和融創中國。

可以看到，房地產市場整體企穩已基本在機構中形成共識，但另一方面，機構仍普遍認為，隨著去風險、降杠桿的監管邏輯在信用層面帶來資質分化，個體間的分化將延續。

例如，國泰君安分析師謝皓宇便表示，和以往“以房地產作為短期刺激經濟的工具”不同，本次是在不新增融資渠道的情況下，采用了結構性的融資政策，鼓勵優質房企進行并購，這也意味著行業的淘汰依然會成為常態。

資料顯示，龍湖集團為國內惟一獲得境內外全投資級評級的民營房企，惠譽、穆迪、標普評級分別BBB穩定、Baa2穩定、BBB穩定，截至中期期末，龍湖集團平均融資成本為4.21%。

對于本次發債的龍湖，評級機構惠譽預計，龍湖將在未來12-24個月內大舉投資購物中心，但其2021-2022年的凈債務與凈房地產資產之比將維持在34%-35%，不會較往期出現大幅變化。該機構進一步指出，預計龍湖將通過持續的投資，在不提高杠桿的情況下，繼續增加包括購物中心和長租公寓在內的投資物業的租金收入。

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